聲明：本報價是中鎢在線根據市場價格綜合製作，取市場偏高價，實際成交價需根據具體情況而定。僅供參考。

近期商儲對稀土市場的影響正逐步加大，稀土價格繼續上行，且呈現加快迹象。在收儲等因素的持續發酵下，稀土價格存在進一步上漲空間。受此利好刺激，週一，稀土永磁板塊絕地反擊，板塊大漲4.60%，其中科恒股份、江粉磁材等漲停，正海磁材、銀河磁體、橫店東磁、廣晟有色、安泰科技、威華股份等漲幅均超過6%。

 

此輪商儲加國儲，預計總量在2萬噸左右，約占2015年產量近20%。從近幾年收儲情况來看，均對稀土價格構成明顯支撐，2012年收儲使得稀土主流品種上漲40%至100%不等。

 

安信證券堅定關注稀土及磁材標的。五一節後，稀土價格開始啟動全面、顯著上漲，關注廣晟有色、盛和資源等龍頭個股，重點關注預期差較大個股安泰科技。以及基本面逐漸改善、前期滯漲的磁材標的，如中科三環、寧波韻升、正海磁材、銀河磁體。

 

廣發證券指出，我國現時的私挖亂采主要集中在中重稀土行業，囙此，中重稀土相關公司廣晟有色、廈門鎢業和盛和資源將是本次供給側改革的主要受益標的。短期來看，收儲將使供給收縮，企業將直接受益價格上漲。

 

山西證券認為，長期來看，隨著下游戰畧新興行業的不斷發展、國家“打黑”力度的不斷加大，稀土市場秩序有望進一步規範。可關注盛和資源、北方稀土。

 

華創證券建議關注安泰科技，鋼研集團承諾，2016年底前與中鋁公司共同完成對微山稀土的重組並將其注入到上市公司。資產注入完成後，公司將成為國內佈局上游稀土資源，中游分離冶煉，下游稀土永磁體及軟磁合金的全產業鏈公司。比照盛和資源該公司資源更具優勢，未來稀土價格一旦大幅上漲，公司具備較大的價值重置預期，是被忽視的稀土潜在龍頭。

 

此前曾在“稀土二批商儲引爆紅5月礦價低位凸顯行業低景氣”一文中指出，儘管自4月28日第二批商儲公佈後，稀土各品種幾乎引發普漲態勢，磁材類板塊，鐠釹鏑鋱釓等品種受現貨貨源少、廠家惜售等因素提振，繼續漲幅居前，但行業整體景氣度並無配合。果不其然，受價格持續虛高，下游卻無實際成交支撐制約，今日，鐠釹氧化物、鐠釹金屬等品種報價均出現鬆動。

 

據調研瞭解，儘管截止上周，市場仍看漲預期强烈，分離廠持貨不出心態持續，下游及貿易商採購困難。但自本周起，行情似乎開始出現悄然變化，先是個別廠商及貿易商試探性低價放貨，繼而市場出貨積極性開始有所增加，儘管大廠仍不為所動，但市場挺價心態已略有動搖。而引發價格鬆動及市場心態變化最直觀的原因是，下游需求始終未見好轉，僅按需謹慎採購。

 

對待後市價格，我們認為，由於第三批商儲交貨期限已定，隨著交貨期臨近，市場或重拾熱情，囙此稀土後市上漲空間仍存。但由於需求持續低迷，供給側改革進展仍需觀察，加之稀土打黑行動仍在繼續，囙此稀土後市如何，仍需視以上因素綜合而定。

 

昨日，稀土永磁板塊集體表現突出，科恒股份、江粉磁材、江特電機三只個股強勢漲停，另外，正海磁材、橫店東磁、銀河磁體、廣晟有色、安泰科技、中鋼天源、寧波韻升和中科三環等個股漲幅也均在5%以上；而板塊內科恒股份、江粉磁材、廣晟有色、寧波韻升和盛和資源等5只個股昨日股價更是創出今年以來的新高。

 

對此，分析人士表示，稀土產業供給側改革預期加大以及近期稀土價格的回暖是板塊近期頻頻異動的主要原因。稀土是中國的戰略性優勢資源，供給占全球產量的85%，但2015年全行業虧損6億元，2016年一季度繼續虧損0.9億元，行業亟需進行供給側改革，供給側改革或將重點打擊私采超采以及加大行業收儲力度，進而影響到金屬價格，造成稀土價格的逐步回暖，利於板塊的繼續上行。

 

從行業基本面看，華創證券表示，行業綜合預期完成+收儲啟動+行業打黑力度加强，在這三大因素影響下，5月份稀土價格預期進入快速上升通道；綜合完成之際就是涇渭分明之時；工信部要求，2016年6月底前完成六大集團組建工作，完成綜合旗下所有稀土礦山和冶煉分離企業。隨著稀土綜合的完成，行業長期“多、小、散”的局面有望得到徹底扭轉。另外2014年稀土收儲近萬噸，2015年預期的收儲未實現，參照歷史收儲，啟動於今年4月中旬的收儲有望超預期，今年收儲量有望達到2萬噸。

 

那麼未來稀土板塊哪些個股有望走出獨立行情，具有較大的上漲空間呢？據記者觀察，有13只稀土類個股機构給予了目標價預測，其中正海磁材綜合目標價為45.00元，較當前收盤價20.16元有翻倍空間，另外北方稀土、大洋電機、安泰科技和中科三環這4只個股的目標漲幅也均在30%以上，分別為：58.51%、44.00%、37.93%和33.22%。

 

投資策略上，廣發證券表示，對於稀土板塊機會短期看收儲，中長期看開采產量；由於我國現時的私挖亂采主要集中在中重稀土行業，囙此，中重稀土相關公司廣晟有色、廈門鎢業和盛和資源將是本次供給側改革的主要受益標的。短期來看，收儲將使供給收縮，企業將直接受益價格上漲；中長期來看，高開採和冶煉配額名額企業將持續受益，可關注廣晟有色、廈門鎢業、盛和資源。

 

今日稀土市場大體持穩，個別品種繼續漲勢，市場心態或已開始分化，個別廠商及貿易商少量低價放出貨源，大型企業報價仍持堅。

 

今日稀土價格

 

 

聲明：本報價是中鎢在線根據市場價格綜合製作，取市場偏高價，實際成交價需根據具體情況而定。僅供參考。

稀土出口同比量昇價跌

 

據產業線上，16年4月，中國稀土出口量3696噸，同比增長47.5%，環比下降14.9%；出口均價6.0美元/千克，同比下降49.4%，環比下降16.7%。16年1-4月，中國稀土出口總量15292噸，同比增長90.1%；出口均價7.2美元/千克，同比下降40.1%。

 

行業亟需供給側改革

 

受2015年稀土出口配額、出口關稅影響，稀土月度出口量自2015年來持續新增，按照現時的出口進度測算，預計全年出口量不低於4.5萬噸，而根據下游應用倒推測算，2015年國內稀土的需求量約為12.3萬噸，由此預估16年全年稀土供給量約為16.8萬噸，遠超每年10.5萬噸的分離冶煉名額，黑稀土的大量存在造成行業產能過剩明顯，行業亟需供給側改革。

 

打擊私挖亂采是行業供給側改革覈心

 

稀土行業供給側改革的關鍵在於打擊私挖亂采政策的執行。稀土是中國的戰略性優勢資源，供給占全球產量的85%，但15年全行業虧損6億元，16年Q1繼續虧損0.9億元，行業亟需進行供給側改革，供給側改革或將重點打擊私采超采部分，進而影響到金屬價格，造成稀土價格的逐步回暖。

 

短期看收儲，中長期看開采產量

 

由於我國現時的私挖亂采主要集中在中重稀土行業，囙此，中重稀土相關公司廣晟有色、廈門鎢業和盛和資源將是本次供給側改革的主要受益標的。短期來看，收儲將使供給收縮，企業將直接受益價格上漲；中長期來看，高開採和冶煉配額名額企業將持續受益，廣晟、厦鎢、盛和每股開採名額（15年）分別為8.9/1.8/6.3克，每股冶煉名額分別為26.5/2.5/5.4克。

 

風險提示

 

打擊私挖亂采執行力度低於預期

 

供給側改革對金屬價格的影響度取決於中國產量全球占比

 

供給側改革只有對金屬價格產生影響才對投資者有意義，中國金屬產量占比决定了此次供給收縮對價格的影響度。囙此供給收縮更應當關注中國供給占全球比重較高的品種（稀土85%、鎢82%等）。工業金屬方面中國礦產量全球占比（銅9%、鋁22%（電解鋁52%）、鉛49%、鋅37%、錫37%、鎳4%）。

 

稀土中國產量全球占比最高（85%），大面積虧損亟待變革

 

中國稀土產量自85年起始終保持全球第一，98年起產量占比始終在80%以上，15年產量10.5萬噸，全球占比85%。儘管供給占比高，但隨著稀土價格一路下跌，輕稀土略有盈利、中重稀土已然陷入全行業虧損，急需進行供給側改革。2015年北方稀土和盛和資源盈利同比降37%和90%，五礦稀土和廣晟有色（51.500，-0.60，-1.15%）虧損4.2億元和2.7億元。

 

鎢中國產量占比82%，價格下滑致全行業虧損

 

中國鎢行業現狀如下：1）以58%的儲量供應全球82%產量；2）無配額超采現象嚴重（14年中國鎢礦生產配為8.9萬噸，實際產量13.8萬噸，超采近5萬噸）；3）鎢全行業虧損（廈門鎢業15年虧損6.3億元，14年盈利4.4億元；章源鎢業15年虧損1.6億元左右，14年盈利0.65億元）。

 

供給側改革利於稀土、鎢價格回暖

 

供給側改革利於稀土、鎢價格回暖，回暖力度要看供給側改革政策推行力度。由於稀土和鎢是中國產量占比全球最高（分別為85%和82%）的品種，囙此也是供給側改革最受益的行業。兩個行業都存在私采比重較大的特徵，供給側改革或將重點打擊私采超采部分，進而影響到金屬價格，造成稀土、鎢價格的逐步回暖。