稀土出口同比量昇價跌

 

據產業線上，16年4月，中國稀土出口量3696噸，同比增長47.5%，環比下降14.9%；出口均價6.0美元/千克，同比下降49.4%，環比下降16.7%。16年1-4月，中國稀土出口總量15292噸，同比增長90.1%；出口均價7.2美元/千克，同比下降40.1%。

 

行業亟需供給側改革

 

受2015年稀土出口配額、出口關稅影響，稀土月度出口量自2015年來持續新增，按照現時的出口進度測算，預計全年出口量不低於4.5萬噸，而根據下游應用倒推測算，2015年國內稀土的需求量約為12.3萬噸，由此預估16年全年稀土供給量約為16.8萬噸，遠超每年10.5萬噸的分離冶煉名額，黑稀土的大量存在造成行業產能過剩明顯，行業亟需供給側改革。

 

打擊私挖亂采是行業供給側改革覈心

 

稀土行業供給側改革的關鍵在於打擊私挖亂采政策的執行。稀土是中國的戰略性優勢資源，供給占全球產量的85%，但15年全行業虧損6億元，16年Q1繼續虧損0.9億元，行業亟需進行供給側改革，供給側改革或將重點打擊私采超采部分，進而影響到金屬價格，造成稀土價格的逐步回暖。

 

短期看收儲，中長期看開采產量

 

由於我國現時的私挖亂采主要集中在中重稀土行業，囙此，中重稀土相關公司廣晟有色、廈門鎢業和盛和資源將是本次供給側改革的主要受益標的。短期來看，收儲將使供給收縮，企業將直接受益價格上漲；中長期來看，高開採和冶煉配額名額企業將持續受益，廣晟、厦鎢、盛和每股開採名額（15年）分別為8.9/1.8/6.3克，每股冶煉名額分別為26.5/2.5/5.4克。

 

風險提示

 

打擊私挖亂采執行力度低於預期