鎢精礦價格預計逐步回升。受下游需求不振影響，有色金屬價格走勢較為疲軟，以硬質合金為主要下游的鎢精礦自2012年以來持續下跌，近期65%的黑鎢礦主流成交價格穩定在11.3萬元/噸。考慮到行業限制性開採政策不斷強化，3月份國內企業逐步開工帶來備貨需求增多，價格有望逐步回升。長期看，城鎮化的繼續推進也會對高端硬質合金需求構成支撐，作為鎢行業龍頭，公司未來資源價值提升空間巨大。

硬質合金和磁材逐步投產。公司高端釹鐵硼磁性材料2013年新增產能2000噸，部分供應給下游新能源汽車電機客戶，進入生產旺季，磁材下游企業訂單會環比改善，短期利好公司盈利水準的提升。另外，九江金鷺硬質合金一期專案建設規模為年產3000噸鎢粉和2000噸硬質合金，預計2013年底建成投產，利潤來源主要依靠鎢合金棒材，而高端產品數控刀片和PCB微鑽業務對公司整體利潤貢獻不大。

盈利預測。預計公司2013-2014年EPS分別為0.93和0.20元，對應當前股價PE為44和34倍，估值高於行業平均水準，具體評級請關注後續跟蹤報告。

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廢鎢行情穩中趨漲。目前國產廢鎢刀片不含稅交易價主流集中在168-171元/kg，進口刀片178-181元/kg，廢鎢鑽 頭187-191元/kg，廢純鎢塊208-210元/kg。廢鎢磨削料W含量70度以上主流交易價1.76元/度，漲0.03；50-70度1.66元 /度漲0.03；30-50度1.5元/度，漲0.07。

在機構指導價上調的推動下，鎢市上漲氛圍再次升溫。廢鎢料商家報價有所上調，成交略有好轉，廢鎢鋼市場則無明顯改善，但商家心態相對良好，預計短期廢鎢行情延續穩中趨漲態勢。

國際市場，海外鎢市漲跌互現。6日晚間MB鎢鐵報價39.5-40美元/千克鎢，跌0.1美元；仲鎢酸銨報價319.375-342.125美元/噸度，漲27-39美元；持平。


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受指導價格影響，贛州地區的大部分企業已經調高了APT以及鎢粉的對外報價，但下游採購依然在消化過程當中。

贛州鎢協APT指導價格為19萬/噸，本周江西耀升等企業已經將報價調高到18萬元/噸。前期市場主流價格在17.3-17.7萬元/噸，跟隨指導價格上調以後，報價範圍已經擴大至17.3-19萬元/噸。不過下游採購尚未完全接受， APT市場交易清淡。

贛州鎢協鎢粉指導價格為295元/公斤，江西耀升已經調至285元/公斤，崇義章源目前暫時維持在275-279元/公斤，預計本周可能會出現上調。

由於需求存在壓力，鎢價能否持續上漲仍然存在不確定性。當前報價範圍不斷擴大，市場觀望情緒濃厚，後期走勢還看礦價與消費需求的博弈。

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根據機床協會統計資料，2012年1-11月，中國機床工具行業完成工業總產值7176.53億元，同比增長12.59%;完成銷售產值6961.17億元，同比增長12.34%;產銷率為96.99%。1～11月，機床工具行業銷售產值今年以來整體出現大幅下滑的態勢。其中，切削工具製造、金屬切削機床製造行業的增速下降幅度占比較大，同比增速分別下滑了32.5和17.59個百分點。機床工具行業實現出口交貨值418.95億元，同比增長17.14%，與去年同期相比下降了1.86個百分點。

從子行業來看，其中金屬切削機床製造、金屬成形機床製造行業的增速出現不同程度的增長;其他子行業的增速均有所下降，其中，其他金屬加工機械製造行業下降幅度最大，由44.86%下降至18.45%，同比下降了26.41個百分點;其次是木材加工機械製造行業下降較大，同比下降了25.89個百分點。11月份，機床工具行業7種產品中，整體出現下降的態勢，其中數控金屬切削機床下降幅度最大，同比下降了43.59個百分點。

機床行業是鎢產業重要的應用領域之一，硬質合金刀具在金屬切削機床上佔有很重要的份額，機床行業回暖，為硬質合金的需求帶來好的預期，這也是2013年鎢市有望回暖的一個標誌。

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稀土市場仍偏弱，多數商家尚在觀望。

氧化鑭主流廠家含稅價35,000-38,000元/噸。

氧化鈰主流廠家含稅價38,000-40,000元/噸。

氧化鐠主流廠家含稅價365,000-370,000元/噸。

氧化鐠釹主流廠家含稅價305,000-310,000元/噸，鐠釹金屬主流廠家含稅價400,000-405,000元/噸。

螢光級氧化銪主流廠家含稅價5,600-5,800元/千克。

螢光級氧化鋱主流廠家含稅價3,800-4,000元/千克。

氧化鏑主流廠家含稅價200-205萬元/噸，鏑鐵主流廠家含稅價205-210萬元/噸。

氧化釓主流廠家含稅價130,000-132,000元/噸。

氧化釔主流廠家含稅價85,000-90,000元/噸。

需求尚未明顯回暖，市場價格有所下滑，導致多數持貨商出貨意願較低，目前僅氧化鐠釹成交較好，商家普遍觀望情緒濃厚。


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10月以來鎢精礦價格出現異動反彈。仂年10月以來鎢精礦價格出現反彈,主要是由於一些有實力癿企業,包括五礦、江鎢認為鎢精礦價格已經到了低點,對市場上流通癿鎢精礦迚行收購,減少了鎢精礦市場癿流通量,同時有相當一批APT企業經過2-3月停產後,到10月不約而同恢復生產不採購,由此從10月開始,五礦有色有意提高了指導報價。

但需求情況並不見明顯改善。近年鎢市場需求持續疲軟，如硬質合金前三季度產量同比減少二成，對外出口減少三成以上，進入四季度雖然整體經濟形勢略有好轉，但需求鏈上對鎢原料癿購買力還是不旺，呈現環比加速下滑趨勢。

產業鏈上庫存壓力較大，基本面尚難看到鎢價持續上行的動力。結合歷史供求情況判斷2012年前鎢產業鏈庫存情況正常，但是12年的供給冗餘基本以庫存形式沉澱，大體估計目前市場上至少有1.5萬噸鎢精礦庫存和1萬噸癿APT庫存。對後期鎢市場供求的改善不價格的進一步上行構成明顯的壓力。

鎢礦山潛在投放產能仍較充裕,政府調控對未來供求格局將起關鍵作用。展望未來的鎢礦山產能投放進度,目前在建鎢礦包括湖南瑤崗仙鎢礦、廈鎢江西鎢礦、湖南有色鎢礦、紫金礦業吉林鎢礦,這4個礦山建成以後,鎢精礦產能仍會增加1.2萬噸。同時潛在可形成生產能力的已探明鎢礦包括但不限於武寧大湖塘鎢礦、湖南新田嶺鎢鎳礦、湖南有色的黃沙坪礦區，如果這幾個礦區均投入生產,那麼中國鎢精礦的產能還會再增加2萬噸，實際的投放進程取決於政府的調控政策。

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3月，贛州鎢協鎢指導價格較2月略有上揚，鎢市行情或再升溫。持貨礦商報價區間拉大，“空漲”現象愈加突出，鎢鐵市場受原料價格刺激，廠商價格亦逐漸拉高，碳化鎢高價資源增多，但實際成交跟進困難。預計短期鎢市整體持穩緩慢上行，市場交割價多在低位運行。

宏觀方面，1月外匯占款激增6836億，去年月度峰值僅1409億；發改委稱，今年GDP增速7.5%；道鐘斯指數收市上漲0.89%，再創歷史新高。

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韶關市重點建設專案——中色南方稀土年處理稀土精礦7000噸的新豐稀土分離項目已通過中國國際諮詢公司的評估和國家環保部的環評審批，進入土地預審和社會維穩風險評估階段。

新年上班依始，新豐縣就組織縣委中心組理論學習（擴大）會，並特邀中色南方稀土新豐有限公司副總經理、稀土專家塗贛華先生，開展“認識稀土”專題講座，集體學習稀土產業發展相關知識，共謀稀土產業發展大計。該縣四套班子、縣直機關及各鎮（街）主要領導、稀土項目工作組成員等近300人參加了此次專題學習講座。

塗贛華首先介紹了我市重點建設專案——年處理稀土精礦7000噸的新豐稀土專案最新情況，隨後，他詳細講解了稀土元素的基本知識，開展了中國稀土資源形勢分析，介紹了稀土產品廣泛的應用範圍，並與參加學習講座的幹部探討新豐如何開發好、利用好、保護好本地稀土資源，培育特色產業，加快縣域經濟發展。本次講座論述精闢、圖文並茂、深入淺出、緊貼實際，受到參會領導幹部好評。

新豐稀土分離項目已通過中國國際諮詢公司的評估和國家環保部的環評審批，進入土地預審和社會維穩風險評估階段。

                                          


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商品名稱：稀土金屬、釔、鈧及其混合物的無機或有機化合物

116　日本           3,952,172千克       $201,236,100

502　美國           3,453,611千克       $142,987,543

305　法國           2,641,642千克       $126,929,474

110　香港           558,890千克          $85,058,092

307　義大利        464,300千克          $15,323,161

141　越南           419,781千克          $22,384,306

121　澳門           339,000千克          $16,475,828

309　荷蘭           331,537千克          $24,709,754

304　德國           229,263千克          $25,257,476

133　韓國           225,728千克          $23,973,438

410　巴西           221,300千克          $3,577,870

303　英國           179,279千克          $3,863,986

129　菲律賓        126,040千克          $5,461,324

344　俄羅斯聯邦  89,350千克           $1,979,159

501　加拿大        67,554千克            $2,973,168

136　泰國           66,594千克            $2,739,571

143　臺灣           38,131千克            $3,543,859

312　西班牙        34,000千克            $2,076,420

315　奧地利        21,906千克            $2,302,039

111　印度           17,051千克             $1,384,221

　 　合計 　 　   13,477,129千克　    $714,236,789
  

注：商品在指定時段內如未發生實際進出口，則商品在該時段的查詢結果將不在表中顯示。


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