上半年有色產品漲多跌少，首先是因為供給側改革的作用，前期的減產、停產、收儲使得金屬產量較去年有明顯的減少。據統計，中國1-5月的鋁鋅鉛鎳銅產量分別為1241.4萬噸、248.5萬噸、160.2萬噸、7.1萬噸和339.5萬噸，相較於2015年全年的3141萬噸、636萬噸、386萬噸、38萬噸以及796萬噸，除了銅之外，其他金屬的產量都遠遠低於去年同期，低產量支撐金屬價格。其次是，上半年是傳統的開工旺季，需求不同程度的提升。財新製造業PMI自3月攀升到49.7後，一直在49以上高位震盪，好於去年下半年。除了鉛是銷售淡季外，其他金屬需求都有所回升。如鎳，下游不銹鋼的價格今年以來上漲近千元/噸，需求良好。而鋅消費同比上升1.8%，供應過剩6.6萬噸，比去年同期過剩13萬噸有明顯好轉。另外鋁方面，5月份國內汽車用鋁量估算為26.3萬噸，1-5月累計138萬噸，同比增長5.6%。再次，上半年，受低價格影響，金屬增產速度緩慢。如鋁，1-5月中國新投電解鋁產能僅為90萬噸/年，較總產能的3334萬噸而言，杯水車薪。然後，央行降準，貨幣環境寬鬆，房地產政策暖風頻吹。房地產去庫存政策的出台帶來房地產銷售狀況的好轉，基建投資加速帶來製造業投資回暖、汽車等工業產品產銷狀況改善，進一步拉升需求；最後，美聯儲加息連續兩次擱淺，有利金屬市場。美聯儲公佈6月最新的利率決議，維持聯邦基金基準利率0.25%-0.5%不變，符合市場預期。美聯儲未就7月會議上是否加息給出明確暗示，但預計經濟狀況改善，可能讓美聯儲以很緩慢的速度加息。

 

相較於上半年，下半年支撐金屬價格的利好因素將有所減弱，雖然9、10月有一波開工旺季的浪潮，但往年都呈現出旺季不旺的特徵，依照慣性定律，今年預計也不會例外。再一個，金屬的複產、增產主要集中在今年下半年，比如鋁，預計下半年市場將有約150萬噸/年產能陸續投產，主要集中在第四季度。政策方面，隨著房地產銷售額增長，政府必須採取措施為市場降溫，在3月末時，國家已經著手調控一線城市房價，目前為止，沒有新的利好。另外英國脫歐，金價的避險需求會升溫，美元升值會壓制銅等金屬價格。雖然如此，下半年也並非那麼悲觀。 6月初夏，有色金屬市場刮起一場“收儲風”，“國內6家鋁企將進行商業收儲”，“國儲局將在2016年內收儲銻錠1萬噸”。 6到8月為行業淡季，下游需求較弱，如果沒有收儲政策刺激，下半年行情將不容樂觀。由此可見，今年上半年的行情並非反轉，只是短暫的反彈，而下半年需求減弱，產能預期增加，所幸受收儲支撐，行情或許沒那麼差，預計下半年有色市場以低位震盪為主，指數在640-690內上下波動。

 

受收儲提振稀土先抑後揚。縱觀2016年上半年走勢，稀土價格在度過了前三個月不溫不火的市場之後，在4月份迎來大漲。 3月30日，國家發改委會同有關部門組織召開了稀土企業商業儲備動員大會。 4月5日的招標會上即確定了數量和價格，本次商儲量達到5200噸，共分三批進行。第一批的1300噸和第二批的1600噸已經落實到位。商儲的推進刺激了稀土價格，再加上出口和訂單支撐，4、5月走出了一波行情。 6月7日，國儲局召開年內第一次招標會，結果9大品種因為價格低於企業心理價位而全部流標。流標意味著，未來稀土價格還會出現上漲的機會，其趨勢性更強。 6月22日發改委再一次召開會議，稀土招標定價方式及確定國儲二輪會商日期暫未議及，結果仍待進一步明朗。