稀土與鎢價格上漲不停歇。根據百川報價，受鎢收儲計畫以及鎢協建議2016年產量下降15%影響，仲鎢酸銨（APT）由年初的9.65萬元/噸，上漲到現在的12.25萬元/噸，漲幅達到26.94%。稀土方面，氧化鐠釹價格則是從15年八九月份開始上漲，從八月份最低的22.5萬元/噸，到現在的27萬元/噸，漲幅達到20%，原因是收儲預期及供給側收縮。同時，現時國家已取消稀土出口配額，這一利好消息為市場注入信心。國家政策的支持，市場正向的預期，或將使中國稀土行業迎來春天。

 

中國鎢產量占80%，增速放緩。據USGS統計，2015年全球在產鎢礦山有27家，鎢精礦產能為11.3萬噸，中國產能為8萬噸。世界鎢精礦產量整體表現為增長趨勢，中國是世界主要鎢精礦生產國，產量約占全球總量的80%左右。其他主要生產國家包括俄羅斯、加拿大、盧安達和玻利維亞等。近幾年中國鎢礦產量增速下降，而國外鎢產量也基本平穩，2015年中國以外鎢精礦產量將達1.3萬噸。

 

稀土漲價風起，行業公司受益。稀土價格上漲，企業庫存情况值得關注。2015年底*ST五稀、廣晟有色、廈門鎢業、北方稀土、盛和資源和章源鎢業的庫存價值大約分別10、17、37（其中不少地產庫存）、49、7和5億元，占2015年收入的比值大約是239%、50%、51%、74%、52%和35%。*ST五稀的比例極高在於2015年70%的產量都沒有銷售直接入庫存。而磁材公司庫存量大概在2-3個月。除了自有礦山產量外，高庫存對稀土股的彈性影響大。

 

相關個股：

鎢：章源鎢業、廈門鎢業

稀土：廣晟有色、盛和資源

 

不確定性分析：收儲不達預期，大盤系統風險。