今日宏观资讯

 

国际方面：美联储主席耶伦再发表鹰派言论，称美国就业市场已达到近十年来最强水平；欧元区11月CPI初值年率创2年多来高点，符合预期且好于前值；欧元区11月CPI初值年率创2年多来高点，符合预期且好于前值；日元走软及股市上涨，日央行维持按兵不动的可能性较大。

 

国内方面：上周央行在公开市场转向资金净投放且在上周五再度进行MLF流动性操作，但市场资金面紧张的局面延续；中国10月以来21个城市的楼市调控举措继续见效，11月中国新建和二手房价环比上涨城市有所减少；十三五战略新兴产业规划印发，培育五大10万亿级产业新支柱；央行明年一季度正式将表外理财等纳入广义信贷范围；50城房价集体降温，机构称楼市拐点已明；新能源汽车销量连年增长，车桩比缩小进程缓慢。

 

行业方面：钢铁有色违规产能加速淘汰，部分片区全部停产整改；明年铜均价料为5350美元，同时上调其它金属价格预估；11月铅蓄电池企业开工率环比上升1.17%，成品库存下降1.64天。

 

今日钨市行情：仲钨酸铵最新价格维持原价位不变，钨粉最新价格、钨条最新价格略有上涨，成交量尚无变动。

 

上周三，美联储加息，之后大盘击穿60日均线后进入盘整，两个交易日累计下跌0.56%。加息当日，大盘低开低走，一度下跌1.26%，尾盘回升仍跌0.73%；上周五，大盘低开后反弹企稳，微涨0.17%。去年美联储10年来首次加息，之后中国市场几乎呈现一种“脱钩”状态，加息当日大盘反而上涨1.81%。随后3个交易日累计上涨幅度达到了3.59%。不过，伴随对经济复苏的担忧和今年年初的人民币急贬，随后30个交易日内大盘狂泻25%，美国加息传递到国内的强大潜在压力可见一斑。

 

今年人民币的贬值预期使得市场对待加息的态度发生很大变化。从上周加息后两日的行业涨跌幅颇能看出市场对加息的反应。由于黄金以美元计价，加息利空金价，上周三开始，之前上涨最多的黄金行业掉头向下，在随后两个交易日，山东黄金累计下跌6.75%，中金黄金下跌4.09%；银行股也深受影响，民生银行同期下跌5.28%，华夏银行下跌5.84%。相应地，受益于人民币贬值的贸易及建筑装饰板块则在两日内翻红，中信二级分类两个子行业同期分别上涨了3.37%和2.53%，成为加息后表现最好的几个行业。

 

对于自身本已深受困扰的债市，加息成为了其大跌的导火索。美联储加息导致海外债市利率全线上涨，加上国内资金面持续紧张，上周加息当日，五年期国债和十年期国债期货主力合约盘中一度下跌2%，出现了历史上首次跌停。幸好随后央行驰援流动性，在公开市场净投放，上周五国债期货出现了快速反弹，主力合约以1.30%报收。美国10年期国债收益率自2016年10月下旬以来大幅走高，中美债市利差大幅收窄，美国资产收益率上升对国内汇率、债市构成打压，引发资金面趋紧预期。不少机构分析认为，汇率因素是影响债市的重要因素，美元何时见顶、人民币何时止跌都将决定国内债券收益率的空间。

 

 

此次加息对国内影响最深的还是汇市。美元指数(102.8342, -0.0596, -0.06%)在加息后大涨1.72%，创下14年来新高。美元兑人民币中间价连续两日创下新高，分别报6.9289和6.9508，人民币中间价首次突破6.95关口，创8年半来新低。人民币离岸市场更是出现了快速贬值，两个交易日大跌394个基点，上周五盘中一度触及6.9694，收6.9666，破7似乎触手可及。

 

从汇市表现来看，加息虽然落地，市场却并不踏实，反倒出现了利空兑现、加速贬值的苗头。市场担心，若缺乏有效干预，大摩此前预期的2017年一季度人民币破7的情形可能会提前兑现。流动性更强的离岸人民币近期也出现资金紧张。离岸市场上人民币的借贷利率飙升，12月份，离岸人民币香港银行间隔夜拆借利率平均达到6%左右，增加了做空人民币空头的成本，而流动性干预也显示着离岸市场人民币可能走稳。随着加息和美元升值，2008年以来流入香港市场的1300亿美元资金可能会兑换成美元流回美国，预期将会出现资金大幅流出。

 

有业内人士反映，市场可能过于担忧“破7”。有分析认为，预期未来将会出现更多的资本流动限制，以及对人民币汇率的支撑来防止人民币加速贬值。实际上，每次快跌后，人民币都会出现一个回调期。在去年12月加息后，美元未能突破新高并维持了半个月的横盘状态，之后进入下跌区间。同时，此次加息后，日元、欧元(1.0444, 0.0008, 0.08%)都出现了较大幅度的贬值，相比之下，人民币贬值幅度并不是最大的，如欧元一度跌至14年新低、日元也创下10月新低，人民币表现相对一揽子货币较为稳定，预期未来人民币贬值速度可能会逐步放缓并与其他国际货币贬值速度持平。

 

 

人民币持续贬值将极大的影响钨市场，汇率不稳定将造成钨价持续波动，目前钨价处于上升阶段，节前市场或无下行可能。

多数市场人士都在疑问，今年钨价为什么变化这么大，归根结底就是钨市供需情况未获得实质性的改善。多次的收储和大企业力挺，都起到了短期的效应，离真正的回暖还有较远的距离，钨市一次次涨价靠市场创造的利好以及贸易动力。本年度钨精矿价格徘徊在6-8万元/标吨的区间价格，未向2015年的巨幅波动，也说明了钨市正式进入的低位徘徊期。

 

 

当前主流钨精矿的持货企业，包括大型矿山和贸易型企业惜售情绪仍然浓郁，仅供流通的货主要来自偏远地区的钨精矿和一些资金困难的企业，有贸易型企业表示了态度，春节前不会销售钨精矿。目前主流冶炼厂黑钨标矿已经达到7.2-7.3万元/标吨，55度黑钨已经超过7万元/标吨。

 

随着某大型钨企APT长单价格最终敲定11万元/吨，之前现货市场一直围绕在11万的节点，本次价格的签订将利好于现货市场，虽然现货市场的订单量难达到预期，但成交价格基本将会超过11万元/吨。钨精矿的采购成本高居不下也会拉动APT价格。

 

 

上周，市场出现了火热备货的现象，尤其是赣州地区的冶炼厂为主。同时备受市场关注的某上市公司APT长单价格高于市场预期，给疲惫市场注入一股信心，从供需面上看，钨价随时有可能发生转变，但正是由于主流大企业的力挺，钨品价格重归坚挺的路线。预测，钨价在春节前的大趋势已定，上涨空间仍有，但不会太大，年底资金低潮将会对市场有影响，但从多数钨企已经定调今年的市场。

今日宏观资讯

 

国际方面：美国10月新屋开工和营建许可数据大幅向好楼市供应趋紧的局面仍未有明显改善；英国央行上周五发布的工作论文，中国内地、香港、日本在内的亚洲国家在2008年全球金融危机之后变得更加脆弱，更容易遭受金融冲击；美联储两大高官发布较此前鹰派观点，布拉德称明年应考虑缩表。

 

国内方面：2017年的工作重点强调“深化供给侧结构性改革”，将继续深入推进“三去一降一补”；2017积极财政料三箭齐发，赤字率或上调；中国经济下滑在于外部因素，今年增速低于6.9%；去产能更严格更坚决，防止淘汰产能死灰复燃；党报谈管炒房，用税收给炒房者去动力；

 

行业方面：国际油价逼近17个月新高，因产油国遵守减产协议迹象；内外盘基本金属走势惨淡和金银低位震荡，LME全球铜库存大增11,775吨；Codelco旗下Chuquicamata铜矿达成薪资协议；秘鲁财政部长称将加快铜生产，以便抓住铜价上涨良机；墨西哥10月铜及白银产量同比下降；西南地区首批铝期货交割库在重庆揭牌成立。

 

今日钨市行情：黑钨精矿最新价格7.5万元/标吨，均价上涨1000元/标吨。仲钨酸铵最新价格11.3万元/吨，均价上涨1000元/吨。碳化钨粉最新价格176元/公斤，均价上涨2元/公斤。